西南证券股份有限公司韩晨近期对麦格米特进行盘考并发布了盘考诠释《专注电能调度与戒指，产业链延迟促多极成长》，本诠释对麦格米特给出买入评级，合计其认识价位为45.30元，现时股价为30.66元，预期高涨幅度为47.75%。

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麦格米特(002851)

投资重点

推选逻辑：1)传统行业挖掘新空间：]国外家电变频需求高、空间大，公司国外收入占比普及至31%，阛阓布局加速。2)新兴产业畅享需求红利：公司凭借工控细分行业蕴蓄，拓展风电变桨、电车小三电等，展望25年阛阓空间永别为73亿元/405亿元。公司绑定中枢客户，订单实足。3)盈利迎拐点：行业端原材料艰苦得以缓解，公司端居品结构优化、范围效应降本，23Q1净利率同比+4pp。

工业电源老牌企业，发力通讯&光储充业务切入快车说念。公司从泄漏电源单一居品延迟医疗、通讯、光储充模块等业务，切入快车说念。通讯：展望2025年我国通讯/干事器电源阛阓范围约为218/91亿元，公司深度绑定念念科等国外头部企业，并受益干事器零部件国产替代，迟缓赢得国内厂商准入。光储充：行业保管高景气，公司居品系列丰富，以干事B端客户为定位，已与特变电工等卑劣中枢客户互助，光储充一体化发展可期。

国外家电变频需求高，公司国外业务占比捏续普及。世界阛阓中，非洲、拉好意思、北好意思、东欧等地区空调变频的占比仍不足50%，在节能减排趋势下替换空间大。公司2022年国外收入占比同比普及5pp至31%，其中印度变频家电占相比高。公司在印度已具备坐褥智商，干事于腹地大型家电企业等，有望凭借原土化坐褥上风及客户资源渠说念，怒放更多家电品类的变频阛阓。

工控国产替代踏实发展，卑劣多范围存在高增后劲。随同原土品牌工夫、可靠性迟缓进修，2022年国内PLC/伺服/低压变频国产化率永别达14%/46%/42%，份额进一步普及。公司发达细单干控行业素质拓展工程机械和风电，勾画工业自动化业务新增长弧线：工程机械受益叉车等油改电浸透率普及，畅享大客户居品放量；风电较早布局变桨系统，竞争方式明晰，受益行业装机需求提振。

电车业务迎高增，盈利有望复原朝上。公司期骗电力电子工夫同源发展电启动、车载电源等业务，诊治原先单一大客户诡计模式，蕴蓄北汽、零跑、哪吒等客户，订单踏实，2022年电车收入同比增长75%。受益范围效应，盈利有望诞生。

盈利预测与投资提出。展望公司2023-2025年营收永别为74.5亿元、97亿元、122.4亿元，将来三年归母净利润增速永别为60.1%/37.1%/27.5%。公司扎根电力电子行业，业务多点吐花，积极拓展新客户和新范围，充分受益卑劣多行业高景气，激动公司功绩捏续向好，赐与公司2023年30倍PE，对应认识价45.3元，上调至“买入”评级。

风险领导：宏不雅经济地点波动风险；原材料结构性价钱和供应风险；汇率波动影响公司国外业务的风险；卑劣需求不足预期风险；新址品研发出货不足预期风险。

证券之星数据中心左证近三年发布的研报数据计较，中金公司曾韬盘考员团队对该股盘考较为真切，近三年预测准确度均值高达81.28%，其预测2023年度包摄净利润为盈利7.24亿，左证现价换算的预测PE为21.16。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家；当年90天内机构认识均价为43.0。

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